Eerste prototype
Het eerste prototype, een van aluminium gemaakte Mustang maakte zijn debuut in Oktober 1962 bij de Grand Prix van de Verenigde Staten in Watkins Glen.

Dan Gurney behaalde met de 544 kg zware twee-zitter snelheden van boven de 160 km/uur.
De Mustang I, volledig met de hand uit aluminium gebouwd op een buizenframe, had een midden motor en onafhankelijke wielophanging met een wielbasis van 225 cm.
Alleen de naam en het logo van dit prototype vonden hun weg naar de productie Mustang.